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騰訊獨大 主宰港股

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发表于 2017-12-5 23:41:21 | 显示全部楼层 |阅读模式

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    股王騰訊(700)在11月15日公布第三季業績,按非通用會計準則,純利達到170.7億元人民幣,按年升45%。期內收入升61%,至652.1億元人民幣,兩項數據都比預期好。受到業績比預期好刺激,騰訊股價從11月15日的383元,急升到11月21日的歷史高位398.60元,急升15.6元(4%)。騰訊帶動恒生指數由11月15日低位28851點,急升至11月22日的十年高位30199點,升了4.67%,1348點。由此看到,港股騰訊一股獨大,佔恒指成分最高達到12%,主宰大市。

 楼主| 发表于 2017-12-5 23:41:43 | 显示全部楼层

  恒指變騰指恒生指數升破30000點,平均市盈率只有14倍,但是騰訊預測市盈率卻高達49倍。港股嚴重失平衡,今年升幅有一半由騰訊貢獻,恒生指數甚至被戲稱為「騰指」。由散戶到機構投資者,退休基金,甚至對沖基金都重倉騰訊。情況就有如美股,偏重以Facebook、Apple、Aplhabet、Amazon、Netflix為首的科網股,這些股份今年大幅上升,貢獻美股今年大部分升幅,可見幾乎所有投資者都重倉科技股FANG。

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 楼主| 发表于 2017-12-5 23:42:09 | 显示全部楼层

  盈利高增長難維持

  騰訊及美國的科網股在11月升至歷史高位,已經嚴重超買,只要一點風吹草動,就會觸發海嘯般的斷崖式插水。在11月22日,美國FANG股票大幅下挫,投資者沽貨套利。Facebook跌4%,Apple跌2%,Alphabet跌3%。美股科網股急跌,觸發騰訊獲利回吐沽盤。騰訊大幅下挫,再觸發斬倉盤。一跌就不可收拾,拖累到港股急挫。由上周四開始,騰訊跌破400元,周五更跌破380元大關,當日有33隻牛證打靶,被發行商回收。牛證發行商通常會持有30%正股作為對沖,當牛證回收時,發行商需要沽出手上作為對沖的正股。發行商計算牛證收回價時,將計算回收翌日的最低價,因此在12月1日,騰訊股價最低跌至385元的低位。昨日早上,騰訊最低跌至377.4元的低位。雖然騰訊在11月底大幅下挫,但在公布第三季業績時,其實早已有跡可尋。雖然騰訊第三季淨利潤升45%,但盈利按季下跌1%。騰訊如果要維持每季盈利上升50%,今年第三季純利為170億元人民幣。明年第三季盈利需要達到255億元人民幣。那麼按季,騰訊盈利需要維持15%增長。但是第三季盈利按季下跌,除非未來三季騰訊純利能升50%,騰訊明年很難維持每年50%的高增長。
  同時騰訊的盈利過度偏重手遊的貢獻,尤其是單一手遊「皇者榮耀」佔集團收入40%以上。今年7月中央批評騰訊「皇者榮耀」荼毒年輕人,股價立刻從282元急跌至271元。萬一「皇者榮耀」失去吸引力,或者另一個遊戲興起,吸引到玩手遊的大眾。騰計靠單一遊戲來支持盈利增長的情況將難以維持,情況令人擔憂。騰訊管理層也明白集團脆弱的地方,因此推出新遊戲「光榮使命」,作為「皇者榮耀」的繼承者。另一方面騰訊著手分拆手上投資,首先分拆了閱文(772),跟著分拆了有投資的易鑫,未來將分拆網上音樂。相信分拆手下投資,將成為集團未來主要收入來源。

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 楼主| 发表于 2017-12-5 23:42:16 | 显示全部楼层

  網上廣告具潛力

  除了分拆投資外,騰訊手上仍有其他皇牌,其中最大發展空間的是網上廣告。騰訊2016年的廣告收入為150億元人民幣,只是面書的七分之一。2017年預計將達到328億元人民幣,增長超過1倍,但仍為面書的四分之一。現時騰訊微信幾乎沒有廣告,反而面書有大量廣告。微信用戶達到8億人,幾乎每一位中國市民都有微信戶口。微信的興趣小組最適合定向廣告,這方面的廣告收入,未來有很大的增長空間。估計當騰訊的手遊開始老化時,微信的廣告收入,將成為新的增長亮點。谷歌網上廣告收入達到320億美元,等於2144億元人民幣,是騰訊的14倍。按此分析,騰訊仍然有相當大的增長空間。
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发表于 2017-12-6 10:21:16 | 显示全部楼层
港股騰訊一股獨大

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 楼主| 发表于 2017-12-6 11:27:01 | 显示全部楼层

2017/December/06·星期三·射手座(農曆丁酉年子春十九·丁卯爐中火壁定·小雪)——刃樹劍山(佛教成語)···
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发表于 2018-1-7 23:13:43 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2018-1-7 23:44:47 | 显示全部楼层

2018/January/07·星期日·魔蠍座(農曆丁酉年葭月廿一·己亥平地日·楊公忌·小寒)——方便之門(佛教成語)···
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